研报正文

钢材：产量高位钢材窄幅震荡，建材成交17.6万吨，螺纹现货下跌2-30元，热轧现货维稳。基本面看，螺纹因产量相对偏低，需求有环比改善，维持去库；但热卷产量偏高，需求偏弱，逆季节性累库。钢材总量供需依然偏松，继续向下取决于原料成本，考虑到铁水产量或见顶下滑，影响原料需求下降，价格易跌难涨。

铁矿石：三大矿山季度发运量稳步上升，供应宽松格局未改。基本面上，到港量下降幅度较大，发运量小幅上升，两者均值处在偏高水平；另一方面，受矿难与环保限产影响，国产精粉产量持续下降，但库存高位运行，预期其对总体供应的影响有限。此外，淡水河谷、力拓与必和必拓公布三季度报告，三者季度发运量环比、同比均呈现上升趋势，供应宽松格局未改。需求端铁水高位坚挺，疏港量环比上升，港口库存环比上升。钢厂利润低位运行，铁水坚挺，未出现钢厂大面积停产，但即将迎来11月采暖季限产，叠加旺季成材需求释放低于预期，盘面向下压力逐渐增加。操作上，短期以观望为主，中长期偏空。

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