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股市、债市变幻莫测，风险暗涌，对于成立不久的理财子公司的风控能力形成严峻考验，唯有打造符合理财子特点的全面风险管理体系，才能在激烈竞争中站稳脚跟。

为帮助理财子培育风险文化、转变风险理念、建设风控体系，5月15～16日，金融城在北京举办了“2021资管领军人才培养计划”第三期课程。

汇添富基金督察长李鹏、银行业理财登记托管中心副总裁管圣义、招银理财首席风险官方凌、某股份行理财子风险审批部负责人陈老师等四位实战专家担任导师，从不同角度给予深度分析和路径指引，并针对估值信披的合规风险等关键环节、非标及信用债的投资风险进行专章阐释，给出具体应对之策。

方凌认为，风险管理不是要成为守门员，而要成为护城河，要帮助公司实现整体经营目标。投资是一把双刃剑――一方面把钱投出去，另一方面要控制风险。一个优秀的首席投资官，一定是一个称职的首席风险官。

有效的风控是系统性的治理架构

多年来，公募基金借鉴国际资管行业先进的理念，结合国情，打造了科学有效的风险管理体系，这对于理财子公司的风控体系建设是很好的借鉴。

汇添富基金督察长 李鹏

李鹏具有丰富的证券监管及公募基金风控经验，专业水准高，循循善诱。他以《资管机构风控文化与风控流程建设》为题，结合国际经验与公募基金行业的实践，系统讲解了覆盖投资交易、销售、信披等全流程的风险管理体系，并分享了投资债市、股市的真实风控案例。

“‘客户第一’是最基础的价值观，在经营理念上，不要去做过高风险暴露杠杆和流动性不太充裕的事”，他强调，有效的风险管理一定是个系统性的治理架构，细化到流程的每一个环节。文化不是写在墙上，是要入脑入心。一定要回归常识，如果与常识不符，那么一定有问题。

李鹏认为，对于资管公司而言，风险管理包含三大维度：一是建立全面风险管理体系，以覆盖投资风险、市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。二是通过信息技术提升风险管理有效性。三是主动识别风险，通过事前识别、度量和事中监控等方式对潜在风险进行主动管理。此外，风险管理人员在产品开发、投资管理流程、重点投资交易行为等方面发挥了越来越重要的角色。

信息披露无小事

银行业理财登记托管中心副总裁 管圣义

管圣义曾负责并参与设计银行业理财信息登记的各项业务系统设计，对估值的理解可谓炉火纯青。

他以《银行理财净值与理财信息披露探讨》为题，细致入微地拆解了理财净值化管理体系，阐释了货币市场工具类、债权类资产、代客境外投资QDII类、权益类、资产管理计划类等理财产品投资资产的公允价值与净值的计算方法，并分析了理财信用披露的要点。

管圣义认为，估值是产品运营核心的竞争力，估值不仅仅是计算净值，它不仅能发现价值，也能够避免风险。

“信息披露绝无小事。”他表示，信披不是简单的把产品信息放到网上。投资适当性管理不仅要披露信息，而且要匹配投资者的风险等级，这就要能够判断投资者风险等级的真实性。“披露”加“匹配”，一个都不能少。

风险管理要成为护城河，而非守门员

招银理财首席风险官 方凌

方凌以《理财子公司全面风险管理体系构建》为题，阐释了风险管理架构及决策机制，理财业务的投资风险管理，风控部门与产品、销售部门的关系处理。

她联系亲身经历，直击理财子风控的的痛点和挑战，坦诚地与同学们展开交流，引起同学们的强烈共鸣――“方老师特别实在，说到了我们心里。”

她认为，风险管理不是要成为守门员，而要成为护城河，要帮助公司实现整体经营目标。投资是一把双刃剑――一方面把钱投出去，另一方面要控制风险。一个优秀的首席投资官，一定是一个称职的首席风险官。而做风控也要懂投资，要理解和支持投资部门，最终是为客户负责。

“理论必须具备，经验可以积累。”她认为，投资风险团队必须有金融工程背景，有数据分析和数据处理能力。

对于理财产品重点风险特征及其对产品风控的影响，方凌指出，“不同产品要素对于产品风险特征的影响不同，其中产品投资资产比例限制、是否开放、封闭期长短、估值方式的影响较大；根据不同的产品标签，可将产品按照风险特征进行划分。对不同的产品分类可描画出产品风险画像，针对信用风险、市场风险、流动性风险可以使用模块化的方式，设置差异化的风险限额并进行监控。”

风险研判需穿透到底

陈老师以《非标及信用债风险评估和审批要点》为题，带来了满满当当的干货。

他结合案例，深入剖析了政府平台、施工企业、上市公司、房地产供应链、消费金融等不同类别非标资产的风险特征，详解了如何进行穿透性、资金用途合规性、产品适配性等审查，阐释了城投债、房地产债和产业债与资产证券化信用风险评估和审查审批要点。

非标的整体发展趋势如何？他认为，未来非标资产的规模将逐渐降低，期限将压缩至3年以内，长期来看，非标的生命周期预计还有3-5年，结构将从复杂转向简单，从场外转向场内。

如何从蛛丝马迹中洞察民企信用风险？陈老师指出，“要关注公司治理结构，深入分析实际控制人和高管的风险偏好和财务运作能力。考虑实际控制人和股东支持时，必须抽丝剥茧到最终一层，偿债能力分析应重视母公司报表以及母公司对其核心经营主体的掌控力。”

他强调，流动性过度依赖再融资的低资质民营企业，更容易出现信用事件，交叉违约条款可导致债务集中到期，成为压垮公司的最后一根稻草。

同学们听课中

来自银行、理财子公司、证券、基金、信托、金融科技公司的60多位学员参加了学习。两天的课程下来，学员们深感不虚此行，对业务开展极具指导性。

有理财子的学员说道，“这个周末太充实了，课程落地性很强，我笔记做得特认真，回行里一定要给同事们转培训。”还有银行学员表示，“四位老师的授课既专业又充满激情，无论在战略层面，还是业务方面都带给我不少启发。”

6月19~20日，资管领军人才培养计划第四期将开班，主题聚焦“销售服务”，敬请期待！

点击文末“阅读原文”报名，详询：

付老师 18510570496

张老师 18510570465

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（张洋 HN080）