研报正文

【现货情况】

昨日河南省内价格在25.8-26.05元/公斤。四川价格在25.7-25.9元/公斤。今日全国的现货价格预计继续回落，散户出栏积极性增加。根据涌益数据，截止11月3号，全国生猪周度出栏体重在129.58元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】

能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】

周末至今整体现货看跌情绪升温，散户对后市腌腊季需求有所分歧，同时由于新疆前期三个月封锁后有集中出栏20万左右头生猪外调，对市场或有一定的心理冲击。虽然业内人士普遍认为该数量冲击不大，但我们认为多少还是有负面冲击。今天现货稳中偏弱。整体市场的供需情况是短期供大于求。2211和2301或仍有下跌空间，但贴水较大，下跌或难以一蹴而就。另外由于2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能，单边行情不好把握，建议稳健者做买2303空2301。

【投资策略】

买2303空2301。

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