经济观察报 记者 万敏 2022年，有一类银行理财屡屡火爆发行，额度基本靠抢，那就是养老理财。

养老理财产品试点于2021年9月15日正式开启，截至目前，已有11家理财子公司获得发行养老理财产品的资格，共有10个城市纳入试点范围，北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳。

直观来看，目前推出的养老理财产品业绩比较基准非常具有竞争力。此外，更适合老年群体的养老储蓄产品正蓄势待发，有望年内在银行上架。未来，要不要去银行实现“养老”自由？普通投资者是否适合跟风“上车”，仍需根据自己的实际情况来选择。

养老理财受热捧

近期，银行发行的养老理财产品出现了提前售罄的情况。今年8月、9月，农银理财第一期、第二期养老理财产品均在募集期内提前售罄，额度分别为80亿元和20亿元。此前，多只养老理财产品发行也非常火爆，建信理财半天销售20亿、招银理财10天认购80亿。

2022年2月25日，银保监会发布的《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》（下称《扩大通知》）指出，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。对于此前开展试点的4家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币；对于本次新增的6家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限为100亿元人民币。

此后，养老理财的发售进入加速期，据银行业理财登记托管中心发布《中国银行(601988)业理财市场半年报告（2022年上）》，截至2022年6月底，已经有27只养老理财产品顺利发售，23.1万名投资者累计认购超600亿元。

中国理财网的数据显示，截至9月27日，工银理财、建信理财、农银理财、招银理财、光大理财、中邮理财、中银理财、交银理财、贝莱德建信理财9家理财子公司共计发行48只养老理财产品，累计募集金额超900亿元。

根据《扩大通知》，如各家银行理财将额度用足，则养老理财产品试点整体募集资金总规模将会提升至2700亿元。

尽管额度在扩大，但居民的购买热情仍尚未完全满足。北京地区一家国有大行的分支机构理财经理告诉记者，养老理财产品很受欢迎，随着发行产品增多，宣传力度上来，来银行咨询购买的客户也越来越多了。这是政策鼓励的产品，虽然不能承诺收益，但相比其他净值型产品，仍然会更“有保障”。

据记者整理，养老理财产品多采用浮动收益模式运作，多数产品的业绩比较基准在5.5%-8%之间，高于同期限的其他银行理财产品。且目前已发行的养老理财产品不收取认购费和申购费，管理费、托管费和赎回费也均采取低费率模式，能够更大程度地满足大众养老需求，对投资者具有较强的吸引力。身份证签发机关为上述10个城市的18岁以上市民均能购买，1元起投，个人在所有渠道购买的所有养老理财产品合计不能超过300万元。

上述银行理财经理表示，新产品的计划还要等上级行的通知，居民可以及时关注银行的官网或APP、微信等渠道的发售信息。

但需要注意的是，养老理财产品是净值化管理，业绩比较基准并不代表实际投资收益。流动性方面也更严格，封闭期间，除投资者因罹患重大疾病、购房等需要时，提交相关材料申请才可以提前赎回理财产品。投资者在购买前依然需要做好中长期的资金规划。

养老储蓄预备开闸

除了养老理财，养老储蓄产品也有望在今年登场。

7月29日，银保监会和央行发布通知，将启动特定养老储蓄试点，进一步丰富养老金融产品供给，满足人民群众多样化养老需求。其中，特定养老储蓄产品将包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档，产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。

记者对比各大国有银行的存款信息发现，目前起点在20万元的大额存单五年期及以上的产品非常稀少，最长三年，利率在最近一次下调后仅有2.75%；整存整取的五年期定存产品，大中型全国性银行给到的利率也不超过3%，有少数城商行能给到4%以上。而零存整取和整存零取的利率比整存整取还要低很多。“有些老年人只认储蓄，任何理财或者其他的投资在他们看来一是操作麻烦，也有路径依赖，二是储蓄是最安全的。”张女士在一家资管咨询机构工作多年，但她说自己父母的储蓄习惯多年来并没有改变，定期到了继续滚动定期，利率下调这些信息他们也不敏感。

中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天对记者表示，从过去几年的实践经验看，银行业已在养老金代发、老年专属借记卡、养老理财、老年信用卡、老年网络银行及私人银行等方向进行适老化创新，但以往还未出现养老储蓄产品，仅靠养老理财无法充分满足部分老年人追求更安全、更稳定的储蓄需求。

至于养老储蓄产品的期限和定价设计，金天认为，本次试点的养老储蓄特色产品在安全性、渠道服务体验上与普通定期存款产品保持一致，符合老年客户的固有习惯。“同时，由于产品期限较长、利率较高，预计将对风险偏好较低、流动性要求不高和追求固定收益的老年客户产生更多吸引力；此外，该产品额度有限、要求单一储户在单个银行的本金上限不超过50万元，单家银行规模不超过100亿元，更加凸显其普惠性特点。”

目前，多家银行表示其养老储蓄产品尚在筹备报批阶段，将在条件成熟时推出上市。

打开养老理财视野

今年4月，个人养老金顶层设计出台，标志着个人养老金正式从产品制转向账户制，覆盖人群显著增加。个人养老金账户是参加个人养老金制度、享受税收优惠政策的基础，缴费完全由个人承担，实行完全积累。

“子女教育、养老、医疗是中产家庭的三大经济压力来源。其中，子女教育支出与经济发达程度及家庭收入水平呈正相关；36-45岁年龄段的中产家庭养老压力最大。”普益标准发布的《中国中产家庭资产配置白皮书2021》显示，中产家庭主要经济压力来源中，养老负担占比36.5%，仅次于子女教育的48.14%。

同时，居民对通过理财缓解养老压力的认知又存在一定的信息不对称。富达国际和蚂蚁财富联合发布2021年《中国养老前景调查报告》显示，近四分之一的年轻一代将现金存款视作养老储备的主要形式，23%的年轻受访者缺乏相关技能和知识，较少参与投资。

上述大行理财经理对记者表示，近期以来咨询养老理财产品比较多的，是35-40岁左右的客户，他们普遍希望在基础性保障之外，通过合理的资产配置实现保值的长期目标。根据国外个人养老金融的经验，在客户收入和身体状况都比较好的中青年时期，可以考虑多配置权益投资，积累风险收益，随着年龄增长，再逐步增加固收类的投资比重。

中金公司研报指出，分投资性质来看，截至2022年8月末，全市场39只养老理财产品中，72%的产品主要投向固定收益类资产（80%-100%）；分投资周期来看，95%的产品约定至少持有5年；分运作模式来看，92%的产品为封闭式管理；分起投金额来看，92%的产品1元起投，8%的产品0.01元起投。

（崔晨 HX015）1