研报正文

一、行情综述

上次早会至今豆油期货合约同样在震荡上行中完成了主力合约的换月。由于美豆优良率偏低或难以达到51.9的单产预估，9月份美豆单产或有下调可能，美豆期价短期仍将处于高位，对豆油生产成本起到了支撑的作用。

另外就是前期油脂价格大幅下跌后存在技术性反弹需求，再有美国通货膨胀率下降且低于市场预期，宏观面改善，市场心态有所缓和。但是由于产区库存的压力，全球油脂需求短期难有大的增长，所以价格反弹力度有限，最近这段时间一直是区间震荡的走势。

期货方面：8月17日Y2209合约收盘是10048元/吨，上次早会时价格在9658元/吨，涨390元左右。目前
主力合约2301的均价在9626左右。

现货方面：8月17日青岛地区一级豆油现货价格10550元/吨，较上次早会涨210元，现货基差Y09+502。

库存方面：8月15日报截至2022第32周。国内油厂豆油商业库存81.44万吨，较第31周减少5.04万吨，
减幅5.83%。

二、基本面关注点

1、美国农业部8月豆油供需报告：

（1）8月美国2022/2023年度豆油产量预期263.1亿磅，7月预期为263.1亿磅，环比持平；

（2）8月美国2022/2023年度豆油总供应量预期289.11亿磅，7月预期为287.61亿磅，环比增加1.50亿磅；

（3）8月美国2022/2023年度豆油总消耗量预期271亿磅，7月预期为271亿磅，环比持平；

（4）8月美国2022/2023年度豆油期末库存预期18.11亿磅，7月预期为16.61亿磅，环比增加1.50亿磅。
2、美豆主产区的天气变化情况

（1）8月17日至8月25日期间，美国大豆、玉米和棉花主产区中，西部、中西部及南部地区降雨预期均有增有减。

其中，大豆主产区印第安纳州及俄亥俄州降雨预期增强；北达科他州、南达科他州、内布拉斯加州、堪萨斯州、明尼苏达州、密苏里州及阿肯色州降雨预期减弱。

美豆处于关键的开花期和结荚期，所需水分较多，月度降雨量需要85-120毫米，低于80毫米，种子在土壤中容易丧失生长能力，影响优良率，会引起干旱炒作。当前内布拉斯加州预期降雨量不足，不利于美豆生长。

（2）8月25日至9月2日期间，美国大豆、玉米和棉花主产区中，西部地区降雨预期增强，南部、中西部地区降雨预期有增有减。其中，大豆、玉米主产区北达科他州、南达科他州、内布拉斯加州及明尼苏达州降雨预期增强，将改善这些地区的土壤条件，利于大豆生长。

3、关注今晚USDA出口销售报告，以及被推迟到8月22公布的USDA种值面积数据。

三、后期展望

美豆优良率对豆油产生成本端支撑，国内油脂库存处近年同期历史低位，消费季节性好转，对于现货基差形成支撑。

产地库存偏高，压榨利润走低，仍将对期价形成压制。短期建议以震荡思路对待，如美豆优良率继续下调，豆油期价可能会有短期冲高动能。

技术指标上同样关注日Boll线上轨的压力，新上主力合约Y2301合约支撑位在9310左右，压力位10080一线；可以这一区间内进行高抛低吸。

以上就是腾赚网小编为大家带来的最新期货研报相关内容，希望可以帮助到大家。最后提醒大家投资有风险，入市须谨慎。