6月22日，央行授权的贷款准备金率显示，一年期和五年期以上贷款准备金率分别保持在3.85%和4.65%，与5月份的报价持平。

今年的LPR在2月和4月两次降息，一年期LPR累计降息30个基点，五年期以上LPR累计降息15个基点。贷款本金100万元，等额本息30年的按揭贷款，每月可节省90元。

贷款方面的“降息”对银行的影响显而易见。近年来，银行纷纷下调存款侧利率，以保持资产负债表收入匹配，这也是低利率改革对存款利率市场化的影响。此外，5月份以来，监管部门加大了对金融空转的抑制力度，市场对货币宽松政策是否已经开始转向产生了极大的疑虑。不过，近期，国务院将提出1.5万亿元的金融体系向实体经济屈服的目标。业内认为，下半年低保本报价下行速度将加快，7月份“降息”或将重启。

货币政策宽松放缓6月低利率持平

市场原本预计，6月份LPR将持平。曾报道，由于4月份以来基金利率大幅下降导致的闲置套利现象，近期宽松货币政策的步伐略有放缓。作为LPR的风向标，MLF在6月15日续签时未能“降息”。近期，监管部门还要求银行控制收益率相对较高的结构性存款的数量和价格，堵塞套利渠道。

自3月底4月初以来，央行没有降低成本的货币政策。尽管6月18日重启的14天逆回购一度下跌20个基点，但固定收益首席分析师张旭对记者表示，这是继前7天逆回购之后的“补跌”。

“不过，6月份LPR报价不变并不意味着实际贷款利率将保持不变。实际上，银行也可以根据信贷政策、客户资格等原因降低新增贷款的实际利率，即在贷款准备金率的基础上调整增减点。今年3月，一般贷款(不含个人住房贷款)利率为5.48%，比改革前的2019年7月低0.62个百分点，明显高于同期一年期贷款利率下降0.26个百分点。这样一来，连续两个月暂停一年期低利率贷款利率下调，并不会实质性改变企业实际贷款利率下降的趋势，今年银行向实体经济贴息的进程将继续推进。”东方金城首席宏观分析师王庆表示。

中原地产首席分析师张大伟在接受记者采访时表示，年内利率和标准的下调，为房地产企业带来了相对充裕的资金。近两个月来，降息步伐有所放缓，对房地产企业融资影响不大。

上半年提供两笔“降息”百万贷款，每月可节省90元

今年的LPR在2月和4月两次降息，一年期LPR累计降息30个基点，五年期以上LPR累计降息15个基点。就个人而言，低利率利率下调可以减轻抵押贷款集团的负担。

具体来说，由于大部分房贷的期限都在5年以上，参照5年期以上的按揭贷款，100万贷款本息和30年期等额本息，每降低5个基点，购房者的月供可减少30元左右，30年内可减少利息总额约10800元;如果利率降低10个基点，相当于月供减少60元，总储蓄21637元。今年两次降息后，月供可节省90元左右。

根据央行此前的通知，今年3月1日，存量个人住房贷款定价基准转换正式启动。8月31日前，居民可根据需要自由选择固定利率或低利率。

个人住房贷款压力的减轻，以及企业实际贷款利率的降低，是货币政策传导机制有效疏通的表现。同时，LPR改革促进存款利率市场化的效果也开始显现。近期，工农业建设四大行积极下调3年期和5年期存单发行利率。

在业内人士看来，为了保持资产负债表收入的匹配，提高存款利率吸引存款的力量减弱，存款利率也在下降，这是市场机 *** 用的体现。近期，部分银行主动下调大额存款利率，也为低准备金率的下调开辟了空间，因此未来低准备金率下调的可能性依然存在。

“1.5万亿利息收益率”目标下的降息和标准下调有望在下半年继续推动或加快低利率下行速度

6月17日，国务院根据 *** 工作报告提出的“鼓励银行合理盈利”的要求，进一步明确了“金融系统全年向各类企业合理盈利1.5万亿元”的任务目标。

业内人士认为，金融体系“收益率”的核心是降低贷款利率。不过，一些银行家表示，一季度，银行业净息差仅为2.1%，环比下降10个基点。在息差空间狭窄的背景下，银行业很难继续向实体让利。

王青表示，今年在金融体系提高实体经济利息收益率的同时，货币政策的主要传导路径是以广义货币促进广义信贷，下半年政策利率和标准下调进程有望继续推进。其中，MLF和公开市场操作利率年内仍有约40个基点需要下调(上半年下调30个基点);随着随后的全面下调，落地速度可能会更快，或预示着5月中下旬以来货币边际紧缩进程将明显缓解，低利率价格下行速度将加快。

银行业首席分析师杨荣认为，基于当前实体经济融资形势和反复爆发的可能性加大，低储蓄率仍有下行的必要，而结构性存款压力下降和创新货币政策工具的开发将降低银行端负债成本，为低截获率下降提供空间。预计7月份LPR将下跌50个基点。

首席研究员温彬表示，货币和金融政策将继续加大对实体经济的支持力度。随着CPI增速进一步回落，下调准备金率和利率仍有空间和必要。适时适当降低存款基准利率，引导存款准备金率下行，实现直接和间接融资成本双降。

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