研报正文

一、概述

供应：鄂尔多斯地区煤炭日产量持续稳定在260万吨以上，截止8月21日，主产地煤矿生产数量在240座，产量持续稳定在265万吨附附近，达到去年更高水平，销量保持在230万吨。

上周五，神华外购系列与上期持平，但周三外购以外集体上调30元/吨，支撑坑口地区煤价持续探涨。西北地区连降大雨，部分地区煤矿生产严重受限，整体煤价格涨至860-950元/吨之间，本周预计坑口地区继续小幅上涨为主。

供应—进口：印尼贸易商的报价积极性回升，但中高卡的煤价依旧偏弱，市场的成交数量明显增加。国内沿海电厂对于印尼中高卡煤炭的接受程度也相应提高。印尼贸易商的报价积极性变化不大，但煤炭价格上涨明显，市场成交氛围转暖。

需求—电煤：沿海方面，华东地区高温天气延续，沿海8省电厂日耗攀升至234万吨的历史高位，同比增加27万吨，内陆17省电厂日耗攀升至404万吨，同比增加44万吨，全国电厂日耗继续创新高，但基于庞大的长协煤供应，市场煤采购积极性不高，维持刚需采购。

需求—化工煤：本周，甲醇、尿素、电石、EG开工率进一步下滑，其中，甲醇开工率降至历年更低水平，尿素开工率持续位于中低水平，电石开工率受利润影响开始降负，煤制EG开工率持续更低水平徘徊，化工煤整体需求相对低迷，周度煤耗量降至489万吨，同比减少12万吨，今年以来首次同比转负。

库存—港口：环渤海港口库存降至2107万吨，环比上周减少73万吨，同比增增幅降至380万吨，但仍处历史同期高位水平。

西北地区连降大雨，铁路运输严重受限，周末大准线发生脱轨，大秦线日均运量降至111万吨，呼局批车数正常在32列左右，港口日均调入量降至127万吨。

随着日耗回升，沿海电厂库存去化较快，终端采购加大，日均调出138万吨，锚地船舶数量增加至114艘，预到62艘。其中，秦港库存环比减少21万吨至502万吨，京唐各港环比增加8万吨至541万吨，曹妃甸各港环比减少60万吨至1063万吨。

华东、华南和江内港口库存总量合计环比减少161万吨至2774万吨，华东、华南、江内港口库存分别环比减少58、12.6、90万吨。

库存-电厂：随着本周沿海气温持续攀升，沿海电厂日耗继续冲高，但煤炭供应持续创新高，库存周环比增加50万吨至2915万吨，可用天数12.44天；内陆终端电厂库存周环比减少80万吨至7256万吨，可用天数环比降至18天。

二、观点

上周回顾：上周，在沿海电厂日耗超预期创历史同期新高且库存小幅去化的背景下，环渤海港口煤价稳中小涨，西北地区连降大雨，坑口供应受限，坑口价延续涨势。

后市观点：供应端，上周五，神华外购系列与上期持平，但周三外购以外集体上调30元/吨，支撑坑口地区煤价持续探涨。西北地区连降大雨，部分地区煤矿生产严重受限，整体煤价格涨至860-950元/吨之间，本周预计坑口地区继续小幅上涨为主。

需求端，电煤方面，港口电煤需求以稳为主，虽然目前华东地区气温连创新高，且持续时间较长，日耗连创历史新高，但电厂基于高库存及大量长协煤保供的背景下，市场采购相对有限，港口煤价以稳为主。

化工方面，当前，甲醇、尿素、电石、EG开工率进一步下滑，化工煤整体需求相对低迷，周度煤耗量降至489万吨，同比减少12万吨，今年以来首次同比转负，不过预计本周开始，甲醇、尿素开工率将触底回升，化工煤需求边际增量将有所体现。

港口方面，近日，晋陕蒙持续大雨，铁路运输严重受阻，周末大准线再次脱轨，大秦线运量降至100万吨左右，港口调入低位，不过下游电厂在日耗持续高位背景下积极拉运长协，港口调出持续高位运行，港口整体库存降至2106万吨附近。

综合来看：临近8月底，天气预报显示，本周三过后，全国范围内的高温天气将得到有效缓解，届时日耗将回归正常，而电厂供煤持续增加，库存在连创新高的背景下不降反增。

电厂补库压力推升旺季煤价上行时间窗口基本关闭，港口煤价上行空间大幅压缩；主产地由于供应受限将会对坑口煤价有所支撑，但降雨影响将会在本周消退，供应将陆续恢复。

以上就是腾赚网小编为大家带来的最新期货研报相关内容，希望可以帮助到大家。最后提醒大家投资有风险，入市须谨慎。