盘面回顾

上个交易日，A股震荡分化。在周四缩量下跌的背景下，上周五四大股指小幅高开，随即盘面走势再度分化，全天多空双方展开激烈角逐。午后，伴随着空方力量的转强，沪指再次探底至3175附近位置获得支撑，尾盘有一波加速反抽的动作。四大指数中，上证50收跌0.77%，沪深300收跌0.50%，中证500收涨0.37%，中证1000收涨0.89%。

消息面

根据最新数据显示，上周五美国方面公布最新非农就业数据为31.5万，超出市场预期，同时失业率报3.7%，较上月回升0.2个百分点，主要系劳动参与率的同步上行。受此消息影响，当晚美股三大股指高开低走，尽管数据端显示美国的劳动力市场较为强劲，但市场的交易重心仍在于对美联储加息路径的押注上。

据CME“美联储观察”， 当前交易者对9月美联储加息幅度的争议再度转强，部分投资者仍担心积极的就业数据可能会进一步强化其加息75bp的预期，令权益市场继续承压。国内方面，周末《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》印发官宣。金融证券市场上，北证50指数即将编制发布，对北交所上市的相关标的构成情绪利好。除此之外，包括中证500ETF、创业板ETF期权在内的3只ETF期权品种宣布启动上市工作，整体周末消息面影响呈中性。

信达期货研究所核心逻辑小结

具体来看，上周五电脑硬件、休闲用品等板块涨幅靠前，餐饮旅游、煤炭等行业继续走弱，全天个股上涨超3500家，市场情绪较前一天继续走暖，但板块间的承接力度表现较弱。

技术上，在连续的探底行情后上周盘面空方力量转强，上证指数跌破3200点位置支撑，市场整体风险偏好下降。资金方面，上周四周五两市成交金额出现明显缩窄，上证指数周线三连阴后，短期空方力量得到大量释放。

短期来看，当前国内“强预期”与“弱现实”的博弈仍在继续。一方面，稳增长政策的继续出台以及前期充分下跌的权重板块为大盘下方提供较强支撑；另一方面，美联储加息路径摇摆、人民币汇率承压等因素仍在干扰资金入场节奏，为大盘持续性上攻构成较大压力。与此同时，万众瞩目的年底重要会议已建议于10月16日召开，短期我们认为宏观层面对市场稳定需求趋强，政策托底力度尚在但大面积刺激的概率较小，预计市场震荡分化的特征还将持续。

风格表现上，上周传统价值指数再度跑赢大盘，大小盘的风格切换信号不断兑现。但值得注意的是，当前缺乏增量资金入场是制约板块持续性表现的关键因素，短期市场波动速度较快，尤其是单边投资者操作难度较大，投资者可继续关注IH与IC、IH与IM的日内套利机会。

策略建议

短期市场震荡分化的特征持续，投资者可选择参与IH与IC、IH与IM的套利机会。下半年重要会议等因素驱动之下，投资者也可适当关注IH/IF的超跌反弹机会。

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